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横店东磁(002056):国内磁材料行业领跑者
阅读量:1|
时间:2024-07-12 21:41:29

  公司主流产品为永磁铁氧体磁性材料、软磁铁氧体磁性材料、碱性电池等三系列,大范围的使用在家用电器、通讯、汽车等行业。2005年,公司永磁铁氧体产量占国内总产量的16.59%,世界总产量的7.76%。

  软磁铁氧体产量占国内总产量的13.25%,世界总产量的7.31%。成为国内本土企业中销售顶级规模的磁材料生产企业。19世纪70年代以来,铁氧体总产量一直占主导地位。该产品具有工艺简便成熟、抗退磁性能优良、化学稳定性很高,又不存在氧化问题,同时具有性能好价格低的优势。磁性材料是各种电子科技类产品主要的配套产品,无论是消费类家电产品和工业类整机均离不开磁性材料。世界磁性材料市场将以15%的年增长率发展。而我国磁性材料工业未来5年的工作重点将是提高质量和性能,在产量方面增长的速度会较慢。随着全球磁材料制造业向中国的转移,中国已成为全世界最大的磁材料生产地及销售市场。公司生产系列新产品具有国内领先或世界领先的技术优势,再加上规模原因,使得其在产品价格这一块可以享受更高的品牌溢价。随着新项目的不断投资,公司收入规模将处于稳步增长中。而毛利率水平由于成本因素及价格压力,有可能小幅走低。我们预期公司06、07年出售的收益规模分别为11.73亿、13.72亿。净利润分别为1.08亿和1.31亿。对应的EPS分别为0.60元、0.73元。比较估值结果为,相关公司目前享受的06PE中等水准在20倍左右。而横店东磁作为业内最优质的新上市公司,可能会享受平均以上的溢价。我们大家都认为合理定价水平应在15-18元之间。

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