永磁铁氧体头部生产厂商龙磁科技于5月25日正式上市。这家站在顶级汽车、家电厂商背后的“低调英雄”在排队4年后，终于走向台前，登陆深交所创业板上市。

  根据招股书，2017~2019年，龙磁科技营收分别5.03亿元、5.31亿元、5.51亿元，增长14.98%、17.04%和5.7%；同期，净利润分别为6757万元、8084万元、8462万元。龙磁科技本次公开发行股票的数量不超过1767.00万股，占发行后股本比例不低于25%。拟募集资金2.34亿元。其中，1.84亿元用于年产8000吨高性能永磁铁氧体湿压磁瓦项目，5000万元用于补充营运资金。

  龙磁科技是一个妥妥的“低调英雄”。公开资料显示，龙磁科技主要是做永磁铁氧体新型功能材料的研发、生产和销售，是国内高性能永磁铁氧体湿压磁瓦主要生产企业之一。其主要营业产品分别为湿压磁瓦、换向器及其他以及外包加工产品。在行业内，湿压磁瓦由于具有较高磁性能和环境耐受性，可大范围的应用于电子功能材料方面。

  乍一听很陌生，但说到它的下游应用场景，很多人便知道了。湿压磁瓦大多数都用在汽车、摩托车、家用电器、电动工具和健身器材等行业。

  如果这样说起来还不够直观，以它在汽车上的应用来具体看一下，便一目了然。从雨刮器、4轮驱动到座椅、冷凝器，其电机都可以用到湿压磁瓦。其中，经济型汽车配备20台以上小电机，高级轿车配备50台以上小电机，豪华型轿车配备近百台小电机。

  由于处在产业链上游，整个行业属于“默默无闻”的小蜜蜂，但拥有如此广泛应用场景，湿压磁瓦向来是各家必争之地。那么，整个市场上生产厂商情况几何？可以说，世界产能由中日韩把控，而中国市场上，龙磁科技排名前三。

  根据中电元协磁性材料与器件行业协会的资料，全球永磁铁氧体湿压磁瓦产能主要分布在中国、日本和韩国，而中国产能遥遥领先。目前龙磁科技高性能湿压磁瓦产能近3万吨，位居国内前三。

  国内市场方面，横店东磁、江粉磁材和龙磁科技是业内最为知名的几家厂商，横店东磁永磁铁氧体包括喇叭磁钢、湿压磁瓦和微波炉磁钢等；江粉磁材永磁铁氧体包括干压磁瓦、橡塑磁体、湿压磁瓦等；而龙磁科技专注于生产高性能永磁铁氧体湿压磁瓦。

  目前，龙磁科技所产永磁铁氧体湿压磁瓦产能约占市场占有率8%，其湿压磁瓦SM-9及SM-12高性能指标及大弧度、高拱高磁瓦成型技术等处于行业前列。

  高新技术企业的生命线是研发创新，只有高性能的产品才可以获得行业地位。这一点，龙磁科技深有体会。

  公司前身改为股份公司前，基本的产品技术水平低，属于中低端产品，附加值不高。直到2007年，股份公司设立以来，尤其是金融危机以后，市场需求更加多元，龙磁科技逐渐转为面向高端客户，研制高性能产品。其技术水平逐渐赶上日本TDK公司FB6、FB9、FB12系列，重点开发汽车、变频家电和电动工具等行业电机用高性能铁氧体湿压磁瓦，才逐渐发展成为行业主要生产企业之一。

  如今，龙磁科技的下游客户大多采用高精度电机，要求产品磁性能均匀性、一致性的误差控制在极小的范围内，同时随着下游客户产品不断更新换代、个性化需求慢慢的升高，都对研发创新提出了更高要求。

  那么，龙磁科技跟上技术潮流、实现用户需求吗？可以说，龙磁科技拥有一定优势。多年来，公司已经形成涵盖永磁铁氧体湿压磁瓦主要生产环节的各项核心技术及非专利配方技术。SM-9和SM-12材料性能与日本TDK公司的FB9及FB12系列水平相当，为国内性能领先的磁瓦材料牌号。此外，公司及子公司将军磁业、上海龙磁、龙磁精密均被认定为高新技术企业，多次承担国家及省市级科技创新攻关项目，已取得百余项国家发明及实用新型专利。

  产品方面，龙磁科技生产的高端湿压磁瓦种类繁多，包括高性能湿压磁瓦SM-6、SM-7、SM-9等系列产品，技术含量高，附加值大，应用于汽车启动电机、ABS电机、座椅电机、摇窗电机，以及直流变频洗衣机滚筒电机和空调、冰箱压缩机电机等，已经实现产品向高端化方向的升级。

  这次募集资金，龙磁科技将主要投入到年产8000吨的高性能永磁铁氧体湿压磁瓦项目上，可见龙磁科技加码研发、转型高端的决心。

  有了技术和产品创新的保证，永磁铁氧体湿压磁瓦这样一个王牌产品长期以来贡献了龙磁科技的大部分营收，其稳定的业绩贡献让龙磁科技近年营收稳定上升。2017-2019年，湿压磁瓦分别贡献了4.32、4.61、4.87亿元营业收入，占同期主营业务收入的比例分别为87.79%、88.35%和89.65%。同期，主营业务收入分别为4.92亿元、5.22亿元、5.43亿元，增速与行业持平。

  2020年一季度，全球受到新冠疫情的巨大冲击，2020年第一季度，公司实现的营业收入为1.14亿元，较上年同期下降8.51%，第二季度已有回升。在国外疫情蔓延加剧、外销收入占总营收超过四成的情况下，龙磁科技保较低的下降幅度已然是来之不易，主要因为公司收入主要来自于公司以国内外高端客户。

  目前，龙磁品牌已经建立起以行业内领先企业为主的客户群，如法国VALEO（法雷奥）、日本MITSUBA（三叶）、德国BROSE（博泽）、BOSCH（博世），这些零部件配套供应商名字或许对于消费者来说比较陌生，但要知道，这些供应商服务的是戴姆勒克莱斯勒、本田、福特、捷豹等顶级汽车企业。此外，龙磁科技的客户还包括格力电器、韩国LG、三星等。也就是说，服务于行业头部客户的龙磁科技，其产品已经深入千家万户。

  2020年第一季度，汽车相关业务收入占总营业收入比例分别为58.45%、57.38%及58.16%，正是由于下游汽车零部件厂商多为汽车零部件行业全球百强企业，规模较大，虽然在疫情较为严重地区少数零部件供应商生产基地短期停产，但为保障全球市场的需求，其全球制造体系仍保持着必要的生产状态，故而龙磁科技相关业务因此并未受到重大影响。此外，头部优质客户意味着经营规模大、商业信誉良好，因此，面对外部对公司应收账款增长的疑问，公司有底气回应，可收回的可能性较大。

  如前所述，高性能永磁铁氧体湿压磁瓦是一种应用广泛的电子功能材料，而永磁铁氧体行业发展与微特电机行业的发展存在正相关的关系。尤其随着工业自动化、家庭自动化、汽车智能化的进程加快，全球对微特电机形成了巨大的市场需求，促使永磁铁氧体行业也保持了快速发展。

  据国家统计局数据，2008年我国微电机销售收入为913.93亿元，2017年销售收入达到2834.5亿元。近十年，应用于微特电机的永磁铁氧体湿压磁瓦在我国也取得了发展，从2005年的不足10万吨增加到2017年的30万吨左右。

  对汽车行业来说，永磁铁氧体直流电机由于具有温度适应性好、耐腐蚀等优异特性，已大量应用到汽车发动机、底盘和车身三大部位及附件中。随着我国经济发展和人民生活水平提升，我国汽车行业进入稳定发展期，未来发展方向在于产业升级、畅通资源循环利用，向绿色化、高端化行进，在这一点上，国家对于新能源汽车的积极支持更是重大利好。2017年末，我国汽车保有量达到2.17亿辆，千人保有量达到156辆/千人，与发达国家相比仍有较大差距，如美国千人汽车保有量超过800辆，中国只占其1/5左右，还有一定增长空间。汽车市场带动电机行业市场需求巨大，为永磁铁氧体湿压磁瓦提供了发展空间。

  家用电器领域亦有稳定需求。家用电器作为现代家庭生活的必需品，种类繁多，未来的发展方向则是节能环保，重点发展高效节能家用和商用电器等，其中变频空调、变频冰箱与变频洗衣机成为主要增长点。随着变频技术的应用和普及，高性能永磁铁氧体湿压磁瓦作为直流变频电机重要的功能部件，将在节能环保的产业升级中发挥不可替代的作用。这方面，龙磁科技作为行业头部厂商格力电器的供应商，可说订单稳定。

  目前来看，以汽车、家电为主要下游需求的永磁铁氧体，我国产量虽已居世界第一位，但高性能产品所占比例不高，产品品质与国外相比仍有差距。同时伴随着下游厂商竞争加剧，永磁铁氧体行业洗牌也在加速，资质、技术壁垒越发提高，深耕多年、已经得到高端客户认证许可的龙磁科技可以说早已拿到“船票”。

  未来，龙磁科技坚定以客户的真实需求为导向、以技术开发为基础，加快高端化转型，或将如大鹏同风起，天高海阔，前景可期。

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