供求面状态胶着博弈，钨矿低出较少，高出受阻，冶炼厂倒挂压力下随行就市谨慎操盘，钨化工与粉末产品价格横盘，下游终端采购主动性欠佳，市场订单情况清淡，成交按刚需商谈。

  宏观面情绪敏感多变，外部经济发展形势的不稳定性较大，尤其大国博弈与地理政治学风险难以确认，业者保持谨慎观望态度，预期略显保守。

  2024年度钨企最后一轮长单报价引起广泛关注，从当前已公布的报价来看，年底业者稳市意向较多。

  国内钼市整体行情暂无明显变化，贸易商基本维持刚易，而主流钼产品价格在窄幅区间波动。目前，业者着重关注的是新一轮的钢招量价表现情况与钼矿山企业出货情况。

  钼精矿市场上，总体挺价情绪浓厚，在下游用户询盘采购积极性一般和钼矿山企业降价出货意愿较低的情况下，40-45%钼精矿成交价格围绕3,570元/吨度左右展开；近日伊春某钼矿山50-55%钼精矿销售价格为3620元/吨度。

  钼铁市场上，整体呈现进退两难的格局，在钢招价格偏低与低价货源难寻的互相矛盾下，中间冶炼企业报价相对困难，当前钼铁价格暂稳在232,000元/吨附近。近日，进场招标钼铁的钢企有青山控股集团，新余钢铁，首钢京唐，衡阳华菱钢管等。

  钼化工及其制品市场上，整体维持僵持运行，产品价格主要受供求关系的影响，在计算机显示终端普遍以按需采购为主和原料售价坚挺的情况下，大多数供货商保持理性报价。

  国内稀土市场整体呈现平稳偏弱的格局，除了表现在贸易商商谈气氛不佳之外，还体现在众多产品价格会出现不同程度上的下滑，如氧化钕、氧化镨钕、氧化钆和氧化钬价格分别约降2,000元/吨、3,000元/吨、2,000元/吨和35,000元/吨。

  从利好因素上看，一是钕铁硼毛坯及其废料价格保持坚挺，在某些特定的程度上能增强原料商稳价信心；二是为了规避成本收益倒挂风险，部分供货商降价出货意愿较低；三是随着年尾的临近，为了确认和保证企业明年能正常生产运行，不少采购商开始提前消费。从利空因素上看，一是为了回笼资金，一些原料商变现意识较强，而一些采购商消费谨慎度较高；二是短期内业者对市场行情不足，导致下游用户消费积极性难以升高。

  钴价走势承压弱调，市场基本面信心不足，供应端仍在扩张区间，钴资源量表现宽松，而需求端整体态势偏紧，合金与三元材料等主要消费端需求活跃度较弱，抑制行业信心，场内供应过剩担忧下行情持续阴跌。

  锂价行情稳中稍弱运行，一种原因是由于供应端的宽松趋势未得到一定效果遏制，另一方面是由于消费端电池与车市的价格战行为倒逼原料成本。且国内补贴措施的持续性与海外新能源市场占有率的开发存在不确定性。据消息，大和长期资金市场（Daiwa Capital Markets）预计，2025-2026年全球锂供应量将增长12-28%，这是由于阿根廷、澳大利亚和非洲等主要地区的产量增加。由于供应过剩，锂价格可能仍将面临压力。

  镍价总体处在偏弱势周期，一是由于近期宏观气氛承压，大宗商品市场多震荡；二是由于市场供求矛盾仍旧突出，印尼供应收紧计划支撑镍矿市场信心，镍铁由于产能增量与钢厂备货放缓价格持续阴跌，镍盐j市场在盐厂降库与下游消费放缓形势下暂稳观望整理。

  中信证券研报表示，2025年汽车行业刺激政策延续的概率较大，预计2025年中国汽车总销量将同比+6.4%，行业走出内卷的曙光已现。出海景气延续、无人驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也将为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动。当前维持对汽车板块“强于大市”的评级。