2023年，稀土行业盛衰极速更迭，下游需求增速放缓，供给持续扩大，稀土原材料价格一路下行，行业竞争加剧，稀土产业链普遍陷入营收与利润双降的局面。

  进入2024年以来，从上市稀土企业发布的一季报来看，稀土行业仍面临效益大幅度地下跌、部分企业经营现金流处于失血状态，头部企业虽然产销两旺，但业绩再度承压。

  对于行业未来趋势，分析的人说不乐观，“现在磁材厂是抢订单维持开工，赚钱都是后话。暂时看不到拐点。”这在某种程度上预示着，稀土企业中短期内依然将在周期偏底部运行，行业洗牌加剧或成大概率事件。

  需求增长没有到达预期，叠加供给持续扩大，A股稀土行业上市公司2023年业绩普遍锐减。财联社记者梳理19家稀土行业上市公司的2023年年报发现，国内稀土上市公司2023年经营状况普遍低于上年同期，全产业链上市企业净利实现正向增长者寥寥可数，亏损公司数飞速增加，部分稀土企业陷入了“增收不增利”的困境。

  其中，四大稀土企业中仅厦门钨业（600549.SH）净利实现了正向增长，但其营收同比下降18.3%；北方稀土（600111.SH）、中国稀土（000831.SZ）和广晟有色（600259.SH）的营业收入和净利润双双下滑，且净利降幅明显高于营收降幅。

  下游磁材企业中，仅横店东磁（002056.SZ）一家营收、净利均实现了正向增长，正海磁材（300224.SZ）净利同比增加10.74%，龙磁科技（300835.SZ）营收同比提升15.35%。此外，宁波韵升（600366.SH）和大地熊（688077.SH）同比由盈转亏。

  “相比于2022年，2023年下游需求除了新能源汽车，其他应用领域几乎都出现下滑，而汽车去年的增速也在放缓；另一方面，下游磁材产品售价会参考稀土原材料价格，如果原材料价格下降，相应的产品售价也要往下调，相对的利润肯定会减少。”中科三环有关人员如是说。

  SMM稀土分析师刘浩告诉财联社记者，近两年磁材企业产能扩张较快，但下游需求增速放缓，磁材企业内卷加剧，导致议价能力有限，尤其是面对汽车品牌企业，虽然订单在增长，但其实利润在下滑。

  稀交所在2023年12月稀土市场月报中指出，尽管磁材企业原材料和辅料等价格下调，生产所带来的成本较2022年同期大幅度降低，但受供给增加影响，磁材价格严重内卷；同时，2023年全年处于需求不足的状态。

  行业协会提供的稀土价格指数走势图显示，截至2023年12月29日，该价格指数报198点，年初则为297点，跌去1/3。进一步来看，氧化钕、镨钕氧化物、氧化镨等基本的产品全年的价格降幅同比下降均超过三成。截至目前，氧化镨钕已跌回2021年初的价位。

  不过，国金证券近日发布的研报认为，需求端“设备更新”和“以旧换新”配套措施逐步落地，工业设施和汽车电机等领域更新，有望拉动稀土磁材需求。

  进入2024年以来，稀土市场并没再次出现好转，稀土企业的遭遇比2023年同期更为糟糕。

  4月9日，包钢股份（600010.SH）和公布今年第二季度稀土精矿交易价格，根据最新定价，双方Q2稀土精矿的交易价格为不含税16792元/吨，较Q1环比下降19%。去年同期两大稀土巨头稀土精矿交易价格为不含税31030元/吨，今年第二季度的稀土精矿价格同比接近“腰斩”。

  这是今年以来和双方首次下调稀土精矿的交易价格，这也被业内视为稀土产业链风向标。

  聚焦至业绩，今年一季度，稀土企业业绩再遭重挫。19家稀土行业主要上市公司中，亏损企业高达6家，其中、、盛和资源（600392.SH）、（000970.SZ）和（600366.SH）5家同比由盈转亏，华宏科技（002645.SZ）则继续亏损。从亏损金额来看，、中国稀土和位居前三，分别亏损3.04亿元、2.89亿元和2.16亿元。

  针对业绩下滑的原因，研报表示，Q1氧化镨均价39.5万元/吨，环比下降22.01%，降至历史较低位置；主流稀土上市公司多为加工模式，因而价格难以覆盖生产所带来的成本，出现显著亏损。

  值得注意的是，北方稀土、、广晟有色等11家稀土永磁企业的经营现金流处于失血状态，这表明公司在一季度销售回款能力较弱。

  财联社记者发现，稀土企业2023年计提资产减值准备对公司业绩影响较大。

  去年，北方稀土计提资产减值准备4.43亿元，其中计提存货跌价准备3.29亿元；广晟有色计提资产减值准备1.23亿元，其中计提存货跌价准备1.22亿元；计提资产减值准备3.07亿元，其中存货跌价损失为3.63亿元。

  则在今年一季度计提信用减值准备及资产减值准备合计3.4亿元。同期，广晟有色再计提存货跌价准备3.08亿元，对一季度净利影响-2.49亿元。

  东方财富Choice多个方面数据显示，2023年行业龙头北方稀土毛利率降至14.62%，较2022年27.79%的毛利率水平近乎“腰斩”。到了今年一季度，北方稀土毛利率继续下滑为7.66%；同期，中国稀土、广晟有色、的毛利率分别是4.31%、-1.57%和16.69%，稀土回收龙头的毛利率仅0.48%。

  北方稀土在近日举行的业绩说明会上表示，受市场供求影响，近期稀土市场产品价格低位反弹，小幅震荡上行，涨幅在10%左右；除新建产线在建或调试外，公司上游原料产业产线满负荷生产。磁材头部企业金力永磁（300748.SZ）在业绩会上也表示，2024 年第一季度，公司新建产能逐步释放，产能利用率超过90%。

  从中长久来看，华福证券预计2024-2025年市场仍处于供大于求局面，但考虑到缅甸矿进口将减少，以及海外产能建设仍偏慢，稀土价格有望企稳。不过，持续低价亦严重压缩稀土再生产业利润，后续扩张受限。

  上海钢联稀贵金属事业部稀土分析师李聪明对财联社记者表示，目前，镨钕氧化物供需平衡但金属供过于求格局延续，预计今年镨钕氧化物价格或将在35-42万元/吨区间震荡为主。