：4Q1公司毛利率为39.22%，同比+6.81pct、环比+3.27pct。毛利率同比提高明显主因：下流需求复苏、稼动率同比提高叠加原材料木浆价格下降；环比提高主因：23Q4打孔设备搬迁到新厂区后有时间短的客户认证期，影响出产功率从而影响毛利率水平，24Q1出产功率康复。2）期间费用：24Q。”

  3.24Q1净利润环比下降较多，首要系：1）24Q1三星获得小批量订单后，基膜产线%，首要系高端聚脂薄膜等国产代替电子级薄膜新材料研制试制投入加大。

  6.毛利率同比提高明显主因：下流需求复苏、稼动率同比提高叠加原材料木浆价格下降；环比提高主因：23Q4打孔设备搬迁到新厂区后有时间短的客户认证期，影响出产功率从而影响毛利率水平，24Q1出产功率康复。

  除此之外，根据公司发展规划，考虑商场、客户的实在需求新变化及公司产品与事务布局，公司将华南地区产研总部基地项目即广东肇庆出产基地离型膜产能由原计划的年产能1亿平方米提高至年产能2亿平方米，其间第一条线年末进入试出产，第二条线正在进行装置。

  盈余猜测：估计24-26年净利润3.48、4.61、5.96亿元，保持“买入”评级。

  危险提示：下流需求康复没有抵达预期危险；新事务拓宽没有抵达预期危险；新增产能开释没有抵达预期危险；首要原材料价格动摇危险。

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