公司是集研制、出产和出售高功能钕铁硼永磁资料、磁组件于一体的高新技能企业，是新能源和节能环保范畴高功能稀土永磁资料的抢先供货商。产品被大范围的应用于新能源轿车及轿车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等范畴，并与各范畴国内外有突出贡献的公司树立了长时间安稳的协作伙伴联系。

  需求端：多点开花，机器人接力电车成为增加新曲线）新能源车，依据SPIR，2030年全球新能源轿车销量将到达5456万辆，按单车耗费5kg钕铁硼来计，对应2030E钕铁硼需求27万吨；2）风电，依据GWEC，2026年全球新增风电装机量128.8GW，按40％选用稀土永磁，均匀1.5MW运用1吨烧结钕铁硼，24E~26E全球新增风电烧结钕铁硼需求累计9.44万吨，3）工业机器人，假定单台机器人1.5kg钕铁硼磁材，依据IFR到2026年装置工业机器人数量达71.8万台，钕铁硼磁材需求量为1077吨；4）变频家电，假定50%变频空调运用稀土永磁电机，均匀每台钕铁硼100克，估计2030E对应总需求为1.8万吨。供应：格式继续优化，头部企业加快扩张。职业两极分化严峻，中高端钕铁硼中心厂商首要中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材、英洛华等上市公司，估计2025E上述五家产能算计打破17万吨，集中度进一步提高。

  质料端：绑定稀土供货商，探究稀土资源收回。公司与首要稀土供货商树立长时间协作联系，经过股权联系绑定我国稀土集团，并收买银海新材51%股权布局稀土收回；出产端：继续夯实研制壁垒，产能提速布局组件。公司已把握以晶界浸透技能为中心的自主中心技能及专利六项系统，一起产能加快扩张，进军磁组件逐渐优化产品结构；客户端：与高潜、优质客户战略协同开展。稀土永磁资料具有高定制化特性，客户粘性强，公司参加客户新品规划、帮忙优化功能、削减相关本钱，供给全面技能解决方案，此外公司采纳本钱加成定价方法，与客户调价机制灵敏。

  当时公司估值安全边沿较高，职业长时间生长空间大，公司本身随新产能开释+高的附加价值产品提高，与下流优质客户的深化绑定，中长时间构成共振，凸显出资价值。与可比公司比较，企业具有规划优势，事务更集中于下流增速较快的新能源车、机器人等范畴，客户及产品结构继续优化，具有必定的估值溢价。估计公司2023E-2025E完成归母净利润别离7.07、9.77、13.76亿元，同比别离+0.6%/38.2%/40.9%，对应PE为26.93X、19.49X、13.84X，初次掩盖，给予“买入”评级。